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TCL的47亿重组计划、8家公司的股权销售、深圳证券交易所发布了31
2018-12-22 02:19
来源:未知
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12月7日,TCL集团宣布,公司打算以47.6亿元的价格向TCL控股出售其消费电子产品、家用电器和其他智能终端及相关辅助服务。拟出售的资产包括TCL行业100%股权、惠州家电100%股权、合肥家电100%股权、葵油科技56.50%股权、汉阴商业100%股权、TCL工业园区100%股权、简单交易所75%股权和葛庄东芝36.00%股权。

TCL还表示,通过这一轮重组,TCL集团将销售其所有智能终端业务,并将继续重组、剥离和销售与主营业务联系薄弱的其他业务。半导体显示器和材料将成为TCL集团的核心业务,通过TCL集团上市公司的平台,可以满足新项目的资金支出需求。

迄今为止,TCL,曾经是世界顶级彩电销售商,打算在成立37年后完成转型。12月13日,深圳证券交易所发出重组询价信,就TCL集团出售的资产的细节提出31个问题。

12月18日晚,TCL集团宣布,由于部分中介机构内部审批程序不完整,深圳证券交易所的询价信将被推迟。

在这封包含31个问题的长达15页的询价信中,深圳证券交易所重点讨论了出售资产的必要性、交易支付的安排、标的公司的评估和定价、标的公司和上市公司之间商标的使用、资金的借贷,以及兴高采烈的保证

TCL集团的重组报告显示,最近几年,一些待出售的基础资产已经获得了较高的利润,比如TCL电子公司,TCL电子公司是TCL工业的一个重要子公司,其净回报率占2017年上市公司净回报率的30.35%。公司出售标的资产后,到2018年6月30日,资产负债率将下降3.93%,但营业收入将减少59.81%,净营业利润将减少8.54%,财务费用将增加29.90%。

为此,深圳证券交易所要求TCL集团解释此次交易出售盈利性资产的原因和必要性,并根据公司财务状况、经营业绩和售前售后负荷情况的变化,进一步说明此次交易对上市公司的影响。

此外,重组报告显示,待售资产包括8家公司的股票,总交易价格为47.6亿元。深圳证券交易所发现,交易价格略低于预计值和未来支付的额外注册资本总和,并要求公司披露具体原因;此外,TCL实业,其100%的股份已售出,在TCL电子和通力电子方面,拥有52.4%的股份。两家公司在香港上市。深圳证交所也质疑两家公司是否应该采用收益法而非市场法来评估其股权,这两家公司分别占总股本的6%和48.73%,而两家公司最近的市值分别为72亿港元和16亿港元。

同时,重组报告显示,交易完成后,双方将共享TCL上市公司拥有的商标。TCL集团2018年半年度报告指出,TCL连续12年以80.656亿元人民币位居2017年中国百强品牌价值评估之首。

深圳证券交易所也非常关注将这样一个高价值的驰名商标改为普通商标的必要性、定价的计算过程和依据,以及随后双方共同使用和维护商标形象。

TCL控股公司,这笔交易的买家,成立于2018年9月。最大的股东是TCL董事长李东生和其他高级管理人员的控股平台李大智慧公司,占9亿元人民币总份额的30%。2018年12月,TCL控股公司增加了资本,增加了股份。苏宁易购投资15亿元。25%的股份成为第二大股东。惠州国有资本出资90亿元至15%的股份。其他股东包括TCL管理控股平台丽达天成、中信实业基金、深圳国隆资本等战略投资者。

TCL控股公司与TCL高管之间的密切关系大大提高了交易敏感性,而TCL控股公司与苏宁电子采购公司的密切关系则反映了两家企业的密切关系。

目前,TCL推出的家电、手机等终端均以苏宁易购为第一渠道,李东生亲自带领高管在春节前连续三年参观苏宁易购南京总部。

巧合的是,就在2008年苏宁市长张金东被《福布斯》评为中国上市公司最佳老板的前一年,李东生被《福布斯》评为最差老板。

1982年,当李东生进入TCL的前身TTK做车间修理工时,他是刚毕业的大学生。第二年夏天,厂长因为批量文件而迟到了。他发现维修车间连续四天灯火通明。当被问到时,他知道是李东生。每天离开之前,他必须检查工厂里的所有机器,以便及时发现损坏情况,而不影响第二天的开始。不久,李东生被提升为车间主任。后来,由于在产品和销售方面的优异表现,李东生正式成为领导者加入TCL集团14年。

1999,TCL国际控股在香港上市。2000年中国加入WTO后,李东生决定把TCL推向国际市场。2004年,TCL集团在深圳证券交易所正式挂牌上市,市值超过1000亿元,个人价值12亿元。与此同时,TCL宣布收购汤姆森彩色电视,耗资3.149亿欧元,占总数的67%,并成为世界上最大的彩色电视供应商。同年8月,TCL合并了世界通信巨头阿尔卡特(Alcatel)的手机业务,手机规模跃升至世界第七大和中国第一。

但是走向国际化的道路并不像李东生想象的那么平坦。当李东生收购汤姆森的CRT技术并获得它时,他断定LCD技术需要5-6年才能取代CRT。事实上,在TCL收购汤姆逊的第二年,欧洲市场开始转向液晶电视的生产,美国市场在2006年开始逐步淘汰CRT技术。汤姆森拥有34000项CRT专利技术,但同时又负债累累,这突然成为TCL的负担。

不仅如此,由于国内手机市场的盛行,TCL手机业务也比较困难,而且阿尔卡特有着不同的企业文化,双方的融合之路极其艰难,也带来了很多管理上的内部摩擦。最终,这些并购给TCL带来了20多年来的首次亏损。他们还给李东生留下了“18个月亏损180亿元”和中国上市公司“最差老板”的称号。

为了生存,李东生卖掉了曾经被视为TCL未来核心的电脑业务。他咬紧牙关,关闭了法国的工厂,重新启动了技术研发工作,开始了一段休眠期。TCL重组后,以TCL为核心的半导体业务在休眠期诞生。

当李东生遭受重创时,他的液晶面板技术,核心组件,掌握在三星和LG在韩国。中国企业普遍面临着“核心缺失,屏幕少”的困境。彩色电视的60%以上的成本是面板的成本。

为了打破这种困境,培养技术创新能力,TCL在2009年投资220亿元进入LCD面板领域,这是公认的最昂贵和最快的设备折旧。它启动了华兴光电子工程,从零开始引进台湾和韩国具有工业经验的人才,并在国内招募工程师。

2010年,华兴光电提前实现全量生产,月产10万个基片,高产95%。TCL最终卷土重来,成为当时中国唯一一家集模块、芯片、整机于一体的产业链企业。

TCL集团2017年度报告显示,华兴光电液晶电视面板出货量位居世界第五,其中32英寸液晶面板出货量位居世界第二,55英寸液晶面板出货量位居世界第三,华兴光电效率创历史新高,收入达30.48亿元,占世界总收入的30.8亿元。TCL集团总营业收入的27.6%。

虽然液晶面板业务给TCL带来了巨大的收益,但由于面板价格的周期性,上市公司仍然会面临一定的风险。TCL在2018年的半年度报告中提到,集团商业收入增长率放缓的原因之一是主要尺寸面板的平均价格显著低于去年同期,

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